Perspectivas financieras
Perspectivas financieras para 2004
Ingresos
Para 2004, la Sociedad tiene como objetivo la consecución de unos ingresos estables de €29.000 a €30.000 millones aproximadamente por cuarto año consecutivo y dentro de la tendencia negativa que experimenta el sector. Se espera que el crecimiento de las actividades de defensa contrarresten el descenso de los ingresos de Airbus atribuibles al efecto combinado de la debilidad de la divisa estadounidense y al ligero descenso en el número de entregas.
El objetivo de ingresos para el año 2004 se ha realizado asumiendo que el dólar estadounidense será más débil que en el año 2003 (1,20 €-$ estadounidense en comparación a 1,10 €- $ estadounidense) para el cálculo del tramo de ingresos que se cubre de manera natural mediante las compras denominadas en dólares estadounidenses (que ascienden aproximadamente a un tercio de los ingresos totales de EADS).
Después de una cuidadosa evaluación de su cartera de pedidos, Airbus prevé entregar cerca de 300 aviones en 2004, frente a 305 en 2003. Una gestión conservadora de las necesidades de entrega ofrece a Airbus suficiente flexibilidad para hacer frente a acontecimientos inesperados y para mantener la financiación a clientes dentro de límites determinados.
Se espera que los ingresos de la División Espacio se mantengan estables en 2004, apoyados por una cartera de pedidos robusta (que incluye 10 satélites civiles de telecomunicaciones). La mayor parte de los programas, como el contrato de Paradigm por importe de £2.500 millones (servicios de comunicación segura Skynet5 para el Ministerio de Defensa británico), y distintas oportunidades de negocio como el diseño, la entrega y el funcionamiento de Galileo (sistema de navegación por satélite europeo) deben alentar el crecimiento a medio plazo.
Se espera que la escalada de los programas de defensa en las otras divisiones (Aviones de Transporte Militar, Aeronáutica, Sistemas de Defensa y Seguridad) impulse el crecimiento de los ingresos. Los motores más potentes de crecimiento en el año 2004 serán el A400M, los helicópteros Tiger y NH90 y los programas de misiles.
BAII Antes de la Amortización del Fondo de Comercio y de Gastos/Ingresos Extraordinarios
La Dirección espera un aumento de los resultados de explotación en el año 2004. Antes del repunte de la aviación comercial que se espera para el año 2005, EADS tiene como objetivo la consecución de un beneficio antes de intereses e impuestos, y antes de la amortización del fondo de comercio y gastos/ingresos extraordinarios (“BAII*”) de €1.800 millones aproximadamente en 2004 (€1.500 millones en 2003).
Con respecto a la lenta recuperación de la industria de líneas aéreas, que sigue bajo presión, EADS considera esta orientación realista y coherente con su énfasis en la prudencia financiera y la fiabilidad. Este objetivo es un hecho importante para la consecución de márgenes de BAII* de doble dígito a medio plazo, y apoya la sólida posición financiera de EADS.
En previsión de la imposición legal relativa a la aplicación de las normas IFRS, EADS ha modificado su política contable en relación con los costes de desarrollo para cumplir totalmente con la norma IAS 38. Este cambio no tuvo ningún efecto importante en 2003, pero se espera que en 2004 se capitalicen €100 millones aproximadamente de costes de desarrollo. Este cambio contable se incluye en el objetivo de BAII* de €1.800 millones de 2004.
El aumento satisfactorio en el número de entregas de los programas de misiles, del Eurofighter, de helicópteros militares y la aceleración de los ingresos de desarrollo del A400M contribuirán al crecimiento del BAII*. Al mismo tiempo, después del elevado nivel de adquisiciones por contratos de defensa, la Dirección se centrará en la rentabilidad en la ejecución de estos grandes programas y en el rendimiento en general del negocio de defensa. El BAII* de 2004 incluirá los costes e inversiones asociados a los planes de mejora de la eficiencia que se implementarán en relación con LFK y con las unidades de negocio de Sistemas de Comunicación y Defensa.
Aun cuando se pudiera dar un ligero descenso en el número de entregas de Airbus en 2004, que junto al continuo esfuerzo en investigación y desarrollo del A380 pudieran afectar negativamente al BAII* de 2004, el cambio de tendencia que se prevé para la División Espacio debería fomentar de manera significativa un aumento en la rentabilidad. El importante plan de reestructuración actualmente en período de implementación y un número significativo de mejoras a nivel organizativo son los principales motores del cambio de tendencia esperado para obtener un BAII* equilibrado en la División Espacio en 2004.
Tesorería
En 2004, EADS espera seguir generando un Flujo de Caja Disponible positivo antes de la Financiación a Clientes. En este sentido, la Sociedad seguirá esforzándose para contrarrestar los desembolsos de tesorería para la inversión del A380 y la construcción de Skynet 5 mediante iniciativas de conservación de la tesorería. Manteniendo su disciplina financiera, EADS también tiene la intención de proseguir su control de la financiación a clientes de aviación comercial y espera que la exposición bruta no aumente más de $900 millones aproximadamente en 2004.
