Una parte significativa de los ingresos de EADS se denominan en dólares estadounidenses (aproximadamente 25.000 millones de dólares estadounidenses en 2005), y cerca de la mitad de la exposición a dicho riesgo por divisas “se cubre de manera natural” por los costes denominados en dólares estadounidenses. El resto de costes se incurre fundamentalmente en euros, y en menor medida, en libras esterlinas. En consecuencia, en la medida en que EADS no utiliza instrumentos financieros para cubrir su exposición neta actual y futura al riesgo de tipos de cambio desde el momento en el que el cliente realiza el pedido hasta el momento de la entrega, sus beneficios se verán afectados por las fluctuaciones en el mercado del tipo de cambio del dólar estadounidense con respecto a estas monedas. En línea con la política de EADS de generar beneficios fundamentalmente a través de sus actividades, EADS utiliza estrategias de cobertura para gestionar y minimizar el impacto de la volatilidad del dólar estadounidense en su EBIT*. Véase “Medición de los resultados de la gestión – EBIT* por división – Impacto de coberturas en EBIT*”. Véase también “Riesgos de mercados financieros – Exposición a riesgos derivados del tipo de cambio”.

Dado que EADS utiliza instrumentos financieros para cubrir solamente su exposición neta al riesgo derivado del tipo de cambio de divisas, la parte de sus ingresos denominados en dólares estadounidenses no cubierta por instrumentos financieros (aproximadamente el 30% de los ingresos totales consolidados) está expuesta a variaciones en los tipos de cambio. De esta parte de los ingresos no cubierta por instrumentos de cobertura, un porcentaje determinado (correspondiente a los pagos de clientes anteriores a la entrega) se convierte a euros al tipo de cambio al contado en la fecha que EADS recibe el pago. El resto de los ingresos denominados en dólares estadounidenses no cubiertos por instrumentos de cobertura (correspondientes a pagos sujetos a la entrega) están supeditados a las variaciones del tipo de cambio al contado vigente en el momento de la entrega. Véase “Consideraciones contables claves, políticas y estimaciones – Tratamiento contable de las operaciones en moneda extranjera en los estados financieros”.

Exposición al riesgo derivado de ventas de aviones. En el caso de productos tales como aviones, la política general de EADS suele ser cubrir las ventas previstas en dólares estadounidenses relativas a compromisos en firme y a operaciones previstas correspondientes al año siguiente y hasta el 2011. Las posiciones cubiertas se definen como los primeros ingresos en efectivo previstos altamente probables correspondientes a un mes determinado, basándose en los pagos finales al momento de la entrega. El importe de los primeros ingresos que será objeto de cobertura lo decide un comité de tesorería y cubre normalmente hasta el 100% del equivalente de la exposición neta en dólares estadounidenses. Para EADS, una operación prevista se considera altamente probable cuando la futura entrega está incluida en el libro de pedidos en firme o su materialización es muy probable en vista de las evidencias contractuales (p. ej. una carta de intenciones). El ratio de cobertura se ajusta para tener en cuenta los movimientos macroeconómicos que afectan a los tipos de cambio al contado y a los tipos de interés, según sea el caso.

Exposición en actividades relacionadas con proyectos. En el caso de actividades relacionadas con proyectos, EADS suele cubrir el 100% basándose en flujos específicos que se derivan de contratos específicos y contratos en firme. Las coberturas se llevan a cabo proyecto a proyecto.

Exposición en operaciones de tesorería. En relación con sus operaciones de tesorería, la sede central de EADS suscribe swaps de divisas (importe nocional de 700 millones de euros al cierre del ejercicio 2005) para ajustar las fluctuaciones a corto plazo de los saldos de tesorería no denominados en euros a nivel de unidad de negocio. Las variaciones anuales del valor razonable de mercado de estos swaps se registran en la cuenta de resultados consolidada en el epígrafe “otros resultados financieros”. Estas variaciones pueden tener un impacto material en el beneficio neto de EADS.

Cartera de coberturas. EADS gestiona una cartera de instrumentos de cobertura a largo plazo con vencimiento a varios años que cubre su exposición neta al riesgo derivado de las ventas en dólares estadounidenses, principalmente de las actividades de Airbus (y en menor medida, de la división de Eurocopter, ATR, la división de DS y la división de MTA). La exposición neta se define como la exposición total al riesgo derivado del tipo de cambio de divisas (ingresos denominados en dólares estadounidenses), neto de la parte que se “cubre de manera natural” a través de los costes incurridos denominados en dólares estadounidenses. La cartera de instrumentos de cobertura cubre la gran mayoría de las operaciones de cobertura del Grupo. Como instrumentos de cobertura, EADS utiliza fundamentalmente contratos a plazo de divisas y, en menor medida, contratos de opciones.

Los importes contractuales o nocionales de los instrumentos financieros derivados de cambio de divisas de EADS que se muestran a continuación no representan necesariamente los importes intercambiados por las partes y, por lo tanto, no constituyen necesariamente una medida de la exposición del Grupo como consecuencia del empleo de derivados financieros.

A continuación se muestran los importes nocionales de dichos instrumentos financieros derivados de cambio de divisas, especificados por año de vencimiento previsto: