Une portion importante des revenus d’EADS est libellée en dollars U.S. (environ 27,6 milliards de dollars U.S. chez Airbus en 2006). Or, environ la moitié de ce risque de change est « naturellement couvert » par des charges elles aussi libellées en dollars U.S. Les charges restantes sont encourues principalement en euros, et dans une moindre mesure en livres sterling. En conséquence, dans la mesure où EADS n’utiliserait pas des instruments financiers pour couvrir son risque de change net actuel et futur entre le moment où un client passe commande et la date de la livraison, ses résultats seront affectés par les fluctuations sur le marché du cours de change du U.S. dollar par rapport à ces devises. Étant donné qu’EADS a l’intention de ne générer des profits que grâce à son exploitation et non en spéculant sur les fluctuations des cours de change des devises étrangères, elle n’a recours à des stratégies de couverture que dans le but de gérer et de minimiser l’impact sur son EBIT* de la volatilité du U.S. dollar Voir « Evaluation des performances de la Direction — Performances en termes d’ EBIT*, division par division — Impact des couvertures sur l’EBIT* ». Voir aussi “Risques liés aux marchés financiers — Exposition au risque de change”.

Du fait qu’EADS a recours aux instruments financiers pour couvrir son risque de change net, la portion de ses revenus libellés en dollars U.S. non couverte par des instruments financiers (environ 30 % du total des revenus consolidés) est exposée à des risques du fait des fluctuations des cours de change. Un certain pourcentage de cette portion non couverte des revenus (liée aux versements faits par les clients avant la livraison) est converti en euros au cours au comptant en vigueur au moment où le versement a été reçu par EADS. Le reste des revenus libellés en dollars U.S. et non couverts (correspondant aux versements effectués à la livraison) est sujet à des fluctuations du cours au comptant au moment de la livraison. Voir « Considérations, règles et estimations comptables critiques — Conversion des états financiers établis en monnaies étrangères ».

Risque sur les ventes d’avions. Pour les produits tels que les avions, EADS couvre typiquement les ventes prévues en dollars U.S. correspondant à des engagements fermes et à des transactions prévisionnelles. Les éléments couverts sont définis comme les premiers encaissements futurs prévisionnels probables pour un mois donné, sur la base des versements finaux à la livraison. Le montant des premiers flux à couvrir pourront atteindre 100 % de l’équivalent du risque net initial en dollars U.S. Pour EADS, une transaction prévisionnelle est considérée comme probable si la livraison future est inscrite dans le carnet de commandes fermes ou si sa réalisation est très probable en vue d’éléments contractuels (une lettre d’intention, par exemple). Le ratio de couverture est ajusté pour prendre en compte les mouvements macroéconomiques affectant le cours au comptant et le taux d’intérêt, dans la mesure où ces facteurs sont applicables.

Risque sur l’activité non aéronautique. Pour son activité non aéronautique, EADS couvre typiquement les encaissements et les décaissements en devises étrangères provenant de contrats d’achat et de vente pour de petits volumes.

Risque sur les opérations de trésorerie. À l’occasion de ses opérations de trésorerie, EADS conclut des swaps de change (d’un montant notionnel de 3,8 milliards d’euros à la fin de l’exercice 2006) pour prendre en compte les fluctuations à court terme des soldes de trésorerie dans des devises autres que l’euro au niveau des UA. Les fluctuations d’un exercice à l’autre de la juste valeur de marché de ces swaps sont enregistrées au compte de résultat consolidé au poste « Autres résultats financiers ». Ces fluctuations sont susceptibles d’avoir un effet important sur le bénéfice net d’EADS.

Instruments financiers dérivés incorporés. EADS a aussi des instruments financiers dérivés de change qui sont incorporés à certains contrats d’achat et de location libellés dans une devise autre que la devise fonctionnelle des parties importantes au contrat ; il s’agit principalement du U.S. dollar et de la livre sterling. Les gains ou les pertes se rapportant à ces instruments financiers dérivés de change incorporés sont enregistrés au poste « Autres résultats financiers ». Ces fluctuations sont susceptibles d’avoir un effet important sur le bénéfice net d’EADS. En outre, EADS couvre le risque de change découlant de transactions financières dans des devises autres que l’euro, par exemple les transactions de financement ou les valeurs mobilières.

Portefeuille de couvertures. EADS gère un portefeuille de couvertures à long terme, avec des échéances à plusieurs années, couvrant son risque net sur les ventes en dollars U.S., provenant principalement des activités d’Airbus (et dans une moindre mesure de la division Eurocopter, d’ATR, de la Division Défence & Sécurité et de la Division Avions de transport militaire). Le risque net est défini comme le risque total de change (produits libellés en dollars U.S.), net de la partie qui est « naturellement couverte » par des charges libellées en dollars U.S. Le portefeuille de couvertures couvre la très grande majorité des transactions de couverture du Groupe.

À des fins d’information financière, EADS désigne la plupart du temps une portion du total des flux de trésorerie fermes futurs comme position couverte pour couvrir le risque net de change qu’elle prévoit. Donc, aussi longtemps que les encaissements bruts réels en devises étrangères (par mois) dépassent la portion désignée comme couverte, le retard ou l’annulation de transactions de vente et des encaissements correspondants n’ont pas d’impact sur l’opération de couverture. En fait d’instruments de couverture, EADS utilise principalement les contrats de change à terme.

Les montants contractuels ou notionnels des instruments financiers dérivés de change d’EADS figurant ci-dessous ne représentent pas nécessairement des montants échangés par les parties et ne constituent donc par nécessairement une mesure du risque du Groupe par le biais de son recours aux instruments financiers dérivés. Les montants notionnels de ces instruments financiers dérivés de change, détaillés par année d’échéance prévue, sont les suivants :