El 7 de junio de 2006 BAE Systems ejercitó una opción de venta para vender su participación del 20% en Airbus a un valor razonable de 2.750 millones de euros a EADS (contabilizado a 31 de diciembre de 2005 en 3.500 millones de euros). La transacción se hizo efectiva a 13 de octubre de 2006. Con arreglo al acuerdo de los accionistas de Airbus, un banco de inversiones independiente determinó el precio de compra. En comparación con la consideración contingente de 2005 de la combinación de negocios de Airbus, se redujo el coste de adquisición de la participación del 20% en Airbus, lo que produjo una disminución del fondo de comercio de 613 millones de euros una vez contabilizado un pago de dividendos a BAE Systems por un importe de 129 millones de euros en 2006 y los costes de la transacción.

En 2006, tuvo lugar una inspección fiscal de DASA de los años 1994 hasta 1999. Con arreglo al Acuerdo de Accionistas de EADS, el gasto fiscal correspondiente fue reembolsado por Daimler AG. De este modo, los activos por impuestos diferidos y el fondo de comercio se han ajustado a 31 de diciembre de 2006 en Defensa & Seguridad por 52 millones de euros y en Sedes centrales por 12 millones de euros.

El 3 de agosto de 2006, EADS adquirió el 40% de las acciones del grupo Atlas Elektronik, especialista en equipos y sistemas para las fuerzas navales, que se consolida mediante el método de consolidación proporcional. La diferencia entre el precio de compra y los activos netos adquiridos dan lugar al reconocimiento de un fondo de comercio de 41 millones de euros.

Análisis del deterioro del valor en el fondo de comercio

EADS realizó un análisis sobre el deterioro del valor a las unidades generadoras de efectivo (al nivel de segmentos o a un nivel inferior) durante el cuarto trimestre del ejercicio.

A 31 de diciembre de 2007 y de 2006, el fondo de comercio fue asignado a unidades generadoras de efectivo, que se resumen en el siguiente cuadro a nivel de segmentos:

Se ha aplicado el método del cash flow descontado como método principal de valoración para determinar el valor de uso de las unidades generadoras de efectivo. Por lo general, las proyecciones de cash flow utilizadas para el análisis sobre el deterioro del valor de EADS se basan en la planificación operativa actual.

La planificación operativa actual tiene en cuenta los datos económicos generales derivados de estudios externos financieros y de macroeconomía. Las hipótesis adoptadas en la planificación operativa reflejan, con respecto a los periodos que son objeto de revisión, unas tasas de inflación y unos gastos de mano de obra futuros específicos en los países europeos donde se encuentra localizada la producción principal. Con respecto a las previsiones futuras de gastos en mano de obra, se asume un aumento del 3 al 4%. Asimismo, se han proyectado los tipos de interés futuros para la Unión Monetaria Europea, Gran Bretaña y Estados Unidos.

EADS sigue una política activa de cobertura de riesgos por cambio de moneda extranjera. A 31 de diciembre de 2007, la cartera total de coberturas con vencimientos hasta 2013 asciende a 51.000 millones de dólares estadounidenses (de los que 6.000 millones de dólares están relacionados con coberturas dólar estadounidense/libra esterlina) y cubre una parte importante de la exposición por tipo de cambio prevista para el periodo de la planificación operativa (de 2008 a 2012). El tipo medio de cobertura USD/EUR de la cartera de coberturas USD/EUR hasta 2013 es de 1,26 USD/EUR y para la cartera de coberturas USD/libra esterlina hasta 2012 es de 1,71 USD/libra esterlina. Para determinar la planificación operativa en las unidades generadoras de efectivo, la dirección ha asumido unos tipos de cambio futuros de 1,45 USD/EUR para 2008 y en adelante, y de 0,70 libra esterlina/euro para 2008 y en adelante, para convertir a euros la parte de los ingresos futuros denominados en dólares estadounidenses y libras esterlinas que no están cubiertos. La exposición por tipo de cambio surge fundamentalmente de Airbus y, en menor medida, de las otras Divisiones de EADS.

La hipótesis de la tasa de crecimiento a perpetuidad utilizada para calcular los valores finales en términos generales es del 2% y no ha sufrido modificaciones con respecto a años anteriores. Estas previsiones actuales están basadas en experiencias pasadas al igual que en avances futuros que se esperan en los mercados.

Segmento Airbus

A efectos de los análisis sobre el deterioro del valor, el segmento Airbus se considera una única unidad generadora de efectivo. El fondo de comercio asignado a Airbus hace referencia a las aportaciones realizadas por Airbus Reino Unido, Airbus Alemania y Airbus España.

Los análisis sobre el deterioro del valor de Airbus han sido realizados en base a la metodología del valor razonable menos los costes de venta. Las hipótesis principales y los importes recuperables obtenidos se han comparado con los datos de mercado para comprobar su razonabilidad.

La valoración se basó en las siguientes hipótesis principales específicas, que representan la mejor valoración actual de la dirección con arreglo a la fecha de los presentes estados financieros consolidados:

• Las proyecciones de cash flow para los próximos cinco años están basadas en la planificación operativa de Airbus. A falta de referencias financieras a largo plazo, los cash flow esperados generados después del horizonte temporal de la planificación se consideran por medio de un valor final. El valor final se ha basado en un punto de vista normativo y cubre un ciclo aeronáutico completo. El segmento “Long Range” se refleja por separado a través del “business case” incluido en el marco del programa A350 XWB.
• Se ha utilizado la previsión general de mercado de Airbus como hipótesis de negocio a largo plazo en base al mantenimiento de la cuota de mercado actual en cada segmento. No se prevé un empeoramiento severo del mercado. Las proyecciones de cash flow incluyen todos los ahorros de costes estimados derivados del programa Power8.
• Los cash flows se han determinado por moneda (dólar estadounidense y euro). Por tanto, las tasas de descuento aplicadas reflejan el diferencial del tipo de interés entre las zonas euro y dólar. Los cash flows denominados en dólares se descontaron utilizando una media ponderada del coste de capital después de impuestos del 9,3% mientras que la media ponderada del coste de capital para los cash flows denominados en euros fue de 9,5%. Los cash flows descontados denominados en dólares se convirtieron a euros utilizando el tipo de cambio al contado USD/EUR (para el valor final, el tipo de interés a plazo aplicado es de 1,50 USD/EUR).
• El valor en libros así como el cash flow planificado incluyen los beneficios de la cartera de coberturas existente de acuerdo con el cierre del ejercicio a diciembre de 2007.

Con respecto a la valoración del valor razonable menos los costes de venta de la unidad generadora de efectivo Airbus, la dirección de EADS cree que la probabilidad de un cambio en las hipótesis principales anteriores en un grado tal que pudiese provocar que el importe recuperable fuese inferior al importe en libros es remota.

El importe recuperable es especialmente sensible en las siguientes áreas:

• Una variación de 5 céntimos en el tipo de cambio del euro frente al dólar produciría un cambio en el importe recuperable de +3.400 millones de euros (si se trata de un descenso en 5 céntimos) y de (3.100) millones de euros (en caso de aumento en 5 céntimos).
• Una reducción en la tasa de crecimiento a perpetuidad del 0,5% conllevaría una reducción de (900) millones de euros en el importe recuperable.
• Un aumento de 50 puntos básicos en el coste medio ponderado del capital produciría un cambio en el importe recuperable de (1.800) millones de euros, mientras que en caso de descenso por dicho valor el cambio sería de +2.000 millones de euros.
• La realización de un 50% de los ahorros de efectivo planificados en el plan Power8 conllevaría un cambio en el importe recuperable de (11.300) millones de euros. Un déficit de este tipo conllevaría una medidas estructurales adicionales que no pueden dimensionarse en este momento.

La diferencia positiva actual entre el valor recuperable y el valor contable de los activos netos de Airbus indica que, individualmente, cada uno de los impactos (negativos) valorados de las sensibilidades no conllevarían un cargo por deterioro del valor en las cuentas de EADS.

Otros segmentos de EADS

Los análisis sobre el deterioro del valor de todas las demás unidades generadoras de efectivo se basaron en el cálculo del valor de uso contabilizado mediante la aplicación de un tipo de descuento antes de impuestos del 12,1%. Las proyecciones de cash flow se basan en la planificación operativa actual que abarca un periodo de planificación de cinco años.

Se ha asumido en la planificación operativa de la División de Defensa & Seguridad un crecimiento sostenible de los ingresos. Este crecimiento está generado por un fuerte número de pedidos recibidos en 2007 al tiempo que se esperan importantes pedidos para los próximos tres años, como por ejemplo el 3^er tramo del Eurofighter y los contratos de exportación- vehículos aéreos no tripulados y pedidos de exportación de misiles. Se espera que el margen operativo de la División aumente durante el periodo de planificación operativa gracias al constante volumen de crecimiento y a los beneficios de las medidas de ahorro en costes iniciadas.

La cartera de pedidos de la División de Astrium a 31 de diciembre de 2007 (incluye satélites, lanzadores, misiles balísticos y servicios de telecomunicaciones militares) respalda el sólido aumento de ventas que se asume con respecto a esta División durante el periodo de planificación operativa. El éxito en el lanzamiento de los satélites Skynet 5A y 5B en 2007, a pesar de que es necesario un mayor desarrollo y producción de los satélites Skynet V y de la infraestructura terrestre, ha tenido un impacto positivo en el cash flow de la División Astrium de EADS en 2007 y seguirá contribuyendo de forma positiva en el futuro, gracias al crecimiento en los ingresos del Ministerio de Defensa de Reino Unido.

Los importes recuperables de todas las unidades generadoras de efectivo han sido superiores a sus importes en libros, lo que indica que no se ha producido un deterioro del valor en el fondo de comercio en 2007 ni 2006.

Costes de desarrollo

EADS ha capitalizado costes de desarrollo por valor de 900 millones de euros a 31 de diciembre de 2007 (873 millones de euros a 31 de diciembre de 2006) como activos intangibles generados internamente, principalmente para el programa del Airbus A380. La amortización del programa A380 ha comenzado una vez iniciada la línea de montaje final, en base al método de la suma de unidades producidas.